动力煤和铁矿石带动焦煤反弹 反弹高度取决于下游需求
前期焦煤期货主力1509合约在下探至650元/吨左右止跌企稳,并随即走出一波小幅反弹行情,但近期上涨动力有所衰减、重心回落。未来焦煤能否重回反弹格局,将取决于下游需求的表现。
反弹来自于动力煤和铁矿石带动
焦煤行业市场调查分析报告显示,前期在动力煤和铁矿石价格双双企稳的带动下,焦煤期货亦跟随小幅反弹。在动力煤价格不断下跌时,市场预期供应将大幅减少,抄底预期升温,恰好此时大秦铁路春季检修,秦皇岛港口煤炭库存由前期的800万吨降至570万吨水平。
在此背景下,煤炭价格止跌企稳,这为焦煤提供了成本支撑。与此同时,铁矿石在触及50美元/吨后快速反弹,螺纹钢在成本端带动下亦小幅反弹。市场普遍认为,螺纹钢持续上涨会提高高炉开工率,这将增加焦炭和焦煤的需求量。受此影响,焦炭期货价格大幅反弹,并推动了焦煤期货的反弹。
反弹高度取决于下游需求能否改善
在此轮反弹过程中,铁矿石明显强于螺纹钢,这说明此轮煤焦钢产业链的主要反弹动力来源于成本端。而上游原材料价格持续上升,势必会引发上游企业恢复生产,供应也将随之增加,但如果下游需求无法回升,原材料不能及时消耗,那么整个产业链的库存都将增加。而库存高企则必将限制价格上涨。因此,焦煤的反弹高度取决于下游需求。
虽然国家连续出台一系列支撑房地产行业的政策,但是当前该行业还处于去库存化过程中,短期内还未看到螺纹钢需求回升的迹象。
700元/吨关口处上涨压力大
焦煤期货1509合约日K线图显示,前期当期货价格走势与KDJ指标出现底背离时,价格出现反弹,但是在690元/吨遭遇较强阻力。690—700元/吨区间是成交密集区,而该区间曾是盘面较强的支撑位,由技术上看,700元/吨是焦煤期货重要阻力位,未来要尤其关注这一关口的上涨压力。
整体而言,当整个产业链都面临着庞大产能时,需要商品低价以淘汰部分产能,而当价格低到一定程度时,成本支撑作用将会显现,这势必导致价格出现一定程度反弹。但是,这种反弹很短暂,因为价格反弹会导致供应增加,而如果下游需求不能及时回升,那么行业又将进入去库存化过程中,价格重回跌势。因此,在当前下游需求并没有回暖的情况下,预计短期焦煤期货反弹高度有限,上方700元/吨是反弹极值,未来还将继续漫长的振荡下行之路。
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