金沙江创投合伙人5年内10家电子商务企业上市

2010中国B2C电子商务峰会4月28日在北京国际会议中心举行，以下是金沙江创投合伙人朱啸虎演讲实录，题目是“中国互联网进入商业化时代”。

朱啸虎：大家好，很高兴今天能够有这样的机会和大家分享一下我们对电子商务网站方面的一些看法。首先从宏观领域来看，我们把中国互联网分成三个阶段，第一个从98年、99年开始，一直到2000年初，这是一个门户时代，那时候互联网用户群很年轻，像新浪、网易、搜狐，以腾讯在04年伤势为结束。随着互联网用户的增长，它的购买力也在不断增长，我们可以看到在后面称为娱乐时代，他们有一定的购买力，每个月贡献几百块钱购买虚拟商品。

从今年开始，从今年下半年开始，我们看到在电子商务公司，走上了资本市场，而且我们预测从今后五年，大概有10家电子商务公司能够走向资本市场。从今年开始进入了一个电子商务时代。

中国的网络购物市场很大，我们在这里把中国和美国做对比，中国去年有差不多400亿美金的交易规模，美国是2000亿美金的交易规模，我们从另外一个方面可以看到，美国电子商务市场增长很缓慢，去年有下降，在很多年份也在10%、20%的增长，中国电子商务增长，每年差不多翻一番。在这样的速度情况下，预计两到三年之后，中国电子商务市场完全可以超过美国电子商务市场的规模。这里面有很多原因，我们考虑这并不是一个假设，而且有很多因素在里面。我们认为未来三年，可能有这么一些决定因素。首先，中国有很多很富裕的生产能力，中国的互联网公司，只要你有客户，就很容易找到线下的OEM厂商帮你做生产。这一点在美国市场是不可能的。

第二点，中国改革开放才30年历史，中国零售业的历史也很短，中国线下品牌，它的品牌影响力非常薄弱，像李宁、安踏是一些民族品牌，在大城市里，它的影响力很薄弱。而在美国正好相反，像美国的品牌影响力很大。中国消费者对价格非常敏感，以及高房价的压力在抑制线下消费的同时，极大的促进了电子商务。这个也是中国负责普遍的现象。这个也是中国目前的一个特色情况。

所以我们基于这三点原因，我们非常看好中国电子商务，我们相信中国电子商务在未来两三年之内完全会超过美国市场。

我们在美国看到电子商务公司，超过10亿美元的只有两三家，卓越亚马逊、eBay等等，在美国10大电子商务零售商，只有两家是纯粹的线上公司，其他的都是线下的。我们如果把视野从前十大放大到的前500大，纯粹的互联网公司在美国占的比例很低，目前30%的份额是纯粹的零售商贡献的。大部分的份额是由传统的制造商，传统的物流直销商，甚至是传统的零售渠道，由他们的互联网部门来贡献的。传统渠道的力量是非常强大的。

在这里面可以看到两点比较有意思的现象，可以看到在美国，前100家网上零售价占了55%的市场份额，前500强，从第101家到第500家，只有10%的市场份额。互联网渠道，即使线下非常强势，但是互联网对它的影响还是非常大的。所以在中国，这个情况是完全相反的，在中国传统的互联网公司，在电子商务方面更有一些优势，这里面有一些原因，首先我觉得在中国互联网优秀人在是非常缺乏的。在美国不一样，美国经历了2000年的泡沫期，这些人在互联网泡沫以后，很多人加入了传统的公司，然后进一步开拓互联网业务，但是在中国互联网企业非常缺乏，而且在中国，互联网企业更容易获得投资，所以在中国电子商务企业还是有很多机会。而且在中国传统企业，我觉得首先它的品牌影响力跟薄弱，而且它的规模实力也远远不够。

第二点，中国企业在企业竞争力方面非常缺乏，这一点也是他们非常困难吸引优秀的互联网人才。

最后一点，大部分传统企业并不位于北京、上海等互联网才聚集处，使得人才获取难度进一步加大。

在两三年以前，到底哪些品类适合在互联网上销售，我们的看法是非常保守的，像衣服、鞋，可能在互联网销售比较困难，但是现在企业家确实非常有创造力，在目前来看，应该是哪些品类不适合在互联网上销售。但是我们可以看到，作为一个优秀的电子商务公司的挑战也是非常巨大的。互联网公司，电子商务并不是纯粹的互联网企业，它并不是一个简单的网页，它有很多投入，尤其是运营系统、仓库、物流系统等等方面有很大的投资。亚马逊在物流仓库上，在安全上，投入是传统零售商的10倍以上，意味着做一个好的电子商务运营商，需要大量的投入，我们建议为什么电子商务零售商，你要有野心的话，必须要有风险金的支持才行。而且这也是非常有意思的现象，你做到1000万是盈利的，但是做到1亿的时候，有可能是亏损的，甚至做到10亿还是亏损的，直到做到100亿才有可能是盈利的。

除了传统的B2C之外，我们在美国也看到一些非常有意思的现象，会员制销售模式在国内有很多家，在美国，互联网公司很难找到线下OEM工厂生产，所以他们只能通过增值服务提供一些有特色的电子商务模式。这两个模式，在中国成功的可能性要比在美国小很多。我们感觉一个比较困难的点在中国，这种模式是非常能够赚钱的。我们看到在中国互联网这么一个热潮起来的时候，都有这个趋势，一开始有100多家企业，但是一般来说，互联网企业没有营运模式的，所以可能半年以后，可能这100家企业只有两三家还活着。

另外我们可以看到，除了电子商务之外，因为电子商务发展非常火爆，我们感觉在和电子商务相关的领域，也有很多投资的机会，比如说购物搜索，CPS联盟等等，在美国发展的很好，在国内可能也是比较好的时期。另外在物流、支付，甚至网上批发供货，它都有很大的发展潜力。

当然我们看到一个非常有意思的现象，国内电子商务模式有非常明显的趋势，我们感觉这个可能既有风险，也有机会。像前面卓越亚马讲的一样，做一个好的综合商城难度挺大的。在互联网，从一家网站到另外一家网站，它的时间就是一个K，所以用户体验不好的话，你用户的流失量就很高。而实现一个用户体验要很难的，必须在后台要实现很大的投入，包括你的物流、仓库要有一个很大的投入，卓越亚马逊在盈利之前，它获得了10亿美金的一个融资。而中国，我觉得还是有很大的挑战。尤其有这么多企业都想做综合商城，我觉得风险还是很大的。

最后，像这种模式，第一名和第二名差别在10倍以上，这里面给专注于做垂直领域网站一些机会，这样的网站可能有一些机会。

金沙江是来自美国硅谷的一个风险投资，我们主要专注于投资早期的互联网企业，差不多有一半企业投资在互联网上，像旅游领域做的比较好的，像百姓网，还有易传媒，主要是做广告的。而且我们有一个特色，我们所有的合伙人，我们六个合伙人，每个人合伙人都自己创业，所以我们有很多创业经验跟投资企业分享，也非常愿意跟投资企业一起成长。我们去年投资了一个电子商务企业，主要是做外贸的，我们在内贸电子商务方面也非常有兴趣，希望能够会后跟大家有分享机会。谢谢。

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